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淘汰10%高管，一个月走了3个CXO，推995工作制，取消京东快递员底薪……今年春节前后，京东上下进行大调整。但资本市场对于目前发生在京东内部的剧烈震荡，倒是看得很淡定，其中不乏机构愿意相信“大乱大治”的道理。最近四个多月，京东开始逐步回调，最高曾涨至31.62美元/股。

按照可比口径，个股跌幅方面，两市共3477只个股（剔除次新股），有2985只个股下跌、占比85.85%。其中1985只个股下跌超20%、占比57.09%；316只个股下跌超50%、占比9.09%；12只个股跌幅超80%。在经历狗年的大幅下跌后，市场中的小盘股数量快速增长，已经有525只个股市值不足20亿元，较狗年年初增加约2倍，其中10只个股市值不足10亿元。

招股书披露，公司的经营业绩情况在报告期是持续不振的，近年仅有少量营业收入，而净利润则是亏损了-1395.15万元、-14587.44万元、-45952.76万元和-10855.22万元（2019年一季度），呈现出不断扩大的趋势。如此数据表现意味着，神州细胞“烧钱”速度是越来越快，规模是越烧越大。

6月份CPI同比增幅2.7%，与5月份增幅持平，体现出居民消费价格平稳发展态势，符合中央经济工作会议提出的“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的调控目标，特别是稳定了市场预期。CPI增幅2.7%，主要是受食品等价格上涨的带动，特别是鲜果、猪肉价格涨幅较快，影响了CPI整体涨幅。今年6月份，鲜果价格上涨42.7%，涨幅比5月份扩大16个百分点，影响CPI上涨约0.71个百分点；猪肉价格上涨21.1%，涨幅比5月份扩大2.9个百分点，影响CPI上涨约0.45个百分点。对于鲜果和猪肉价格的上涨，市场其实是有一定预期的，2018年自然灾害导致产量减少是今年上半年鲜果价格上涨的主因，随着更多新产鲜果的上市，价格回落应无大碍。因此，6月份CPI维持2.7%的增幅符合市场预期。

债市策略：整体而言，短贷存在风险，且政治局会议重提房住不炒，未来地产持续回暖存疑，居民短贷持续回升概率下降。长期信贷需谨慎看待，目前信用会紧平衡且好于去年，但企业长期设备投资能否得到需求仍需验证。宽信用政策效果已经显现，货币政策也出现边际收紧，短期内，长期资金的供给将减少，公开市场操作成为主要手段，因此短期来看，十年期国债收益率仍将在3.4%的中枢附近徘徊，长期来看，十年期国债收益率将在3.2%-3.6%区间波动。

第二是有政策环境，顺义区去年制定了高精尖产业发展的18条实施意见，从科技研发到科技成果转化，再到产业化、资本市场上市、人才聚集，都实施了全链条的政策支持，其中包括在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌，给予150万元支持，这也为入驻赵全营新三板小镇的新三板企业快速发展提供强大助力。