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2008年以来，很多企业依靠商业不可持续的金融产品得到了大量低成本融资，从而进行了过度的高杠杆扩张，当此类负债不能再续时，这些企业就被还本付息的压力压垮了。在金融监管加强之后，银行表外担保、理财期限错配等风险大大减少，我们看到，信用风险溢价和流动性风险溢价已经在一定程度上回归合理水平。但这种风险溢价的回归，却被认为是货币政策传导不畅的表现。

总结而言，回顾 1999 年以来的韩股历史，2008 年之前韩股走势的主导因素是 PE，EPS 对股市影响甚微；但 2008 年之后主导因素切换为 EPS，PE 不再影响股市走势，沦为 EPS 的附属品。1.3.2 外资与机构投资者比翼，机构化引导价值回归

随后有媒体联系一汽大众奥迪总部，奥迪投诉专员表示，未接到过奥迪车致病的投诉情况，2016年4月以后出厂的奥迪Q5、A4L、A3车型，经过技术改造，不存在异味问题。此前购买的车辆，若存在异味，可到奥迪授权的4S店进行检测。相关工作人员表示，公司已经注意到这件事，也对这些车主的遭遇感到遗憾，但车主患癌与奥迪车无必然联系。

第四，PE 横向比较（国际比较）比纵向比较（历史比较）更有意义。机构化和国际化时代，PE 纵向（历史）比较的意义减弱。估值体系走向价值化的过程中，伴随着 PE 中枢逐渐下移、波动率下降。此时通过比较当期 PE 在历史中的位置，进而去判断当前 PE 是否过高或过低，这其实是横跨了两种估值体系的比较，显然是不合理的。

就在短短两周前，德意志银行的经济学家们还强调，欧洲央行有可能提前一次性地上调存款利率；目前该利率为负，被认为对银行盈利能力构成了拖累。欧洲央行行长马里奥·德拉吉去年12月曾表示，官员们正在“密切地监测”这一问题。德银的经济学家们说，德拉吉1月新闻发布会的基调“更加均衡了”。

棋落关键处，方能抢得制胜点。中国社会科学院工业经济研究所研究员、中国区域经济学会副会长兼秘书长陈耀曾在接受长江商报记者采访时表示：“城市的核心以前是资本，现在正转变为人才。”此次个税优惠政策的推出以及范围的扩大，可以说从根本上解决了湾区内人才流通的痛点。