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估值篇：A 股估值体系将如何“拨乱反正”？前言：从估值模型出发估值的本质是如何确定资产的合理价格，通过估值指标来判断资产是否被高估或者低估。常用的估值方法有绝对估值法（DDM、FCFF 等）和相对估值法（PE、PB、PS、EV/EBITDA等），因此相对估值法和绝对估值法是相通的，最终都要反映公司的内在价值。常用的估值指标主要是 PE 和 PB。

一位了解该最新版指南修订的专业人士告诉《中国新闻周刊》，当时负责修订指南的部分专家提出从指南中删去保肝药，却经受了巨大的压力。他指出，这类缺乏可靠证据证明其疗效的保肝药，仍极力寻求官方指南的“推荐”或“提名”，乃是受商业利益驱使。美国加州大学尔湾分校医学中心肝病科主任胡克勤对《中国新闻周刊》说，在美国，各个学会对指南的制定，要求非常严格，参加指南撰写的人，所有的利益冲突必须要列出来。一般来说，不会选那些跟很多药厂有联系的人参与指南的制定。

交通运输行业和龙头均已处于盈利驱动阶段。历史上交通运输行业走势由 EPS 和 PE 共同主导。龙头上海机场的定价体系与行业稍有不同，2017 年之前主要是由 PE 主导，2017年之后逐渐回归 EPS，PE 波动率下行。化工行业仍处于估值驱动阶段，但龙头步入盈利驱动阶段。2015 年化工行业由 PE 和 EPS共同主导走势，2015 年之后由 PE 主导，与 EPS 关系不大。龙头万华化学提前行业进入盈利驱动阶段，2016 年之前主要是由 PE 主导，2016 年之后逐渐回归 EPS，PE 波动率下行。

戴辉分析，5G将从现有4G网络的基础上平滑升级，5G在组网过程中将最大限度地利用现有4G网络设备，而华为在全球拥有接近30%的4G份额，如果剔除美国市场的话，华为在除美国以外地区的4G份额将达到惊人的40%，很多国家无法抛弃现有网络的华为设备，从头开始搭建5G网络。

不过，贺滨指出，为了应对医保基金快速增长，“4+7”带量采购降低药价是一方面的措施，另一方面，真正的大头便是对辅助用药的限制，“（辅助用药）规模这么大，第一批监控名单别说20个，200个都不够。”国家卫健委卫生发展研究中心一位不愿具名的研究人员告诉《中国新闻周刊》，目前，刚刚推出《第一批国家重点监控合理用药药品目录》，因此很谨慎，“漏网”的肯定很多，未来目录调整“有进有出”应是常态，接下来肯定还要发布第二批、第三批目录。

方某爱人称，该司法鉴定机构根本就没有检测车内空气质量的能力，没有检测必备的实验舱（室），没有检测人员。并称该司法鉴定机构也在法庭上承认了自己没有检测能力这一事实。对此机构称此次检测是委托北京市顺义区的一家实验室给做的。方某爱人六次上书奥运村法庭，请求奥运村法庭调查顺义的这家检测机构。但奥运村法庭下发了不许调查取证通知书。朝阳区法院奥运村法庭以原告诉讼请求不明为由，驳回原告的起诉。方某的爱人仍继续向上级法院上诉。